美国加密货币监管趋势：禁止IC0，盯着交易所，信任比特币，控制稳定币

美国对加密货币的监管是全球监管的风向标。 此外，本轮比特币牛市的推动力量主要来自北美机构，因此被称为“机构牛”。 因此，美国的一举一动都会影响币价的波动。 那么，美国近期主要的监管动作有哪些，未来的监管趋势又是怎样的呢？

打击 ICO 和传销诈骗

去年底，SEC（美国证券交易委员会）起诉Ripple及其高管非法发行证券，在币圈引起轩然大波。 美国证券交易委员会表示，自 2013 年以来，Ripple 已通过未注册的方式售出超过 146 亿枚瑞波币，约合 13.8 亿美元。

受此影响，Coinbase、Bitstamp、Binance US等主流交易平台相继宣布将于今年1月暂停XRP交易，Grayscale、Bitwise Asset Management等基金纷纷清仓XRP。

在SEC的铁拳下，XRP一度缩水70%以上，市值跌出全球前三。

监管的目标不仅是 XRP。

2019 年 10 月，SEC 对 Telegram Group INc 发起紧急诉讼。 及其全资子公司 TONIssuer INc，声称该公司向全球 171 个买家出售约 29 亿个数字代币 Gram 违反了证券法。

Telegram 与 SEC 的官司持续了半年多，前者以败诉告终。 根据双方达成的和解协议，由于 ICO 违反美国证券法，Telegram 必须将其 17 亿美元 ICO 募资总额中的 12.24 亿美元中的约 70% 返还给投资者，并且必须向 SEC 支付1850万美元。

除了中心化代币被视为证券并受到美国证券交易委员会审查外，金字塔计划也被列入诉讼清单。

去年 9 月 3 日，SEC 指控 John Brian McLane 和 Paul Anthony Nash 通过开发多层次营销公司 Mindset 24 诈骗投资者超过 100 万美元。

6 月 19 日，SEC 对 Hvizdzak 兄弟下达了临时限制令和资产冻结令，因为 Hvizdzak 兄弟的加密骗局从投资者那里窃取了数百万美元，违反了联邦证券法的反欺诈规定。

早在 2017 年，由于市场上基于代币的融资激增，SEC 就表态了。 它将通证分为证券型通证和工具型通证两种，并坚持如果通证是证券型通证，则必须在现行证券法的范围内运作。 在表态的同时，SEC也持续采取监管措施打击相关违规行为。

The Block数据显示，从2017年到去年11月16日，SEC先后以非法出售证券为由对56家区块链公司或项目方提起诉讼。 当项目方败诉时，处罚基本上是暂停IC0或者支付罚款。

由于合规问题，美国老牌交易所Bittrex和Poloniex也在去年3月和5月陆续下架了多款证券型代币。

目前，美国证券交易委员会仅表示比特币和以太坊不是证券代币。 对于其他代币，并没有明确表态。 这意味着无论是IC0、IE0还是传销，都可能成为SEC打击的对象。 市值小的币种可能直接清零，比如Gram，市值高的币种可能是EOS、XRP。 脱皮。

乐观的是，对于投资者而言，SEC的处罚较为人道，不仅要求项目方将被骗金额返还给投资者，还要求其支付一定的利息。 最高法院裁定，市场监管机构的处罚必须符合受害人的利益RUIBTC锐币交易所，罚款不得超过非法活动所得的利润。 也就是说，监管者不会非法剥夺项目方的资产。

Cinneamhain Ventures 的合伙人 Adam Cochran 去年 12 月 29 日发推称，“SEC 似乎比我们想象的要活跃得多，正在调查很多项目和公司。” 确认至少有一个大型项目正在积极调查中。

此外，美国证券交易委员会委员海斯特·皮尔斯多次在公开场合表示，DeFi 已引起监管机构的关注。

也就是说，2021年，无论是DeFi代币还是山寨币，只要是去中心化的代币，未来都堪忧。 当然，SEC的措施实际上是在消除监管的不确定性，帮助加密货币在更规范的范围内发展。

推动与美元挂钩的稳定币合规

关于稳定币，OCC（美国货币监理署）最近推出了一系列优惠政策。

今年 1 月 4 日，OCC 发布了第 1174 号解释函。信中称，受联邦监管的银行可以使用稳定币进行支付，这表明银行和储蓄协会现在可以充当区块链（INVN）上的节点，并使用相关的稳定币进行支付。支付活动。 但银行必须意识到潜在的风险，以确保能够安全合理地管理它们。

OCC 进一步解释说，银行可以发行稳定币并将稳定币转换为法定货币。

OCC 隶属于美国财政部，是国家银行和联邦储蓄协会的监管机构。 文件一出，币圈一片欢呼。 由于 OCC 一直被认为是一个相当保守的监管机构，因此经常被批评在支持金融创新技术发展方面滞后。 但如果我们拉出时间线，我们可以看到OCC对其监管的银行和金融机构为加密货币和区块链提供服务的指导是系统性的。

去年 9 月，OCC 就与银行、联邦储蓄实体和稳定币相关的问题发布了解释函。 信中指出，当稳定币存放在托管钱包中时，银行和联邦储蓄实体可以代表稳定币发行人持有“储备金”，并且要求银行和相关机构每天核实储备金账户余额是否达到或超过发行人未偿还的稳定币数量。 即美国允许银行为稳定币提供托管服务。

去年11月，OCC还表示，“支付牌照”已经准备就绪，更多加密银行即将上线。

私营公司现在可以申请两种类型的联邦许可证。 首先，支付公司可以申请非存款性国家银行牌照。 不过，OCC 正在与纽约州进行诉讼，因此目前还没有公司申请牌照，但 OCC 表示已准备好接受申请。

此外，他们还可以申请国民信托银行牌照。 目前，许多加密货币公司都是在国家信托牌照的基础上运营的。 申请国家信托的公司/项目主要有稳定币Paxos和比特币支付公司BitPay。

1174号解释函的发布无疑有利于银行作为节点支持Facebook发起的Libra（更名Diem），以及银行发行自己的稳定币，比如摩根大通的美元稳定币JPMcoin。

Libra 也在去年 12 月宣布更名为 Diem，并确认将于 2021 年初推出。作为 Libra 的“修改版”，Diem 并不像刚推出时那样与一篮子货币挂钩，但仅锚定美元。

需要指出的是，OCC声明所指的稳定币并非任意稳定币，而是经过监管部门审核通过并接受其持续监管的稳定币。 中国银行原副行长王永利表示，目前此类稳定币主要有USDC、GUSD、PAX等，未经监管部门审核的稳定币，如USDT，尚未通过监管部门审核。监管部门，所以他们不包括在这个范围内。

其次，OCC的一系列动作体现了美国监管机构对区块链和稳定币的态度，力求在区块链和稳定币支付结算领域抢占先机，提升美元的国际影响力。 其认为，互联网金融必须在宏观审慎监管、依法合规的前提下开展。

从质疑Libra到陆续发函承认互联网金融包括互联网支付的普惠性，不难看出美国监管态度的巨变。 2021年可能会推出更多美元稳定币，或者美国商业银行可能成为Diem协会的成员，也可能是加密货币和稳定币进入大众市场的关键一年。

比特币和以太坊信托注册通过

另一个重大消息是比特币和以太坊信托基金是合规的。

2020年1月21日，Grayscale Bitcoin Trust在美国SEC成功注册，成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具。

10月12日，灰度旗下以太坊信托（ETHE）在SEC提交的注册申请也正式获得通过，成为继比特币信托（GBTC）之后第二个成功申报的数字货币投资工具。

如上所述，在加密货币的所有认证中，目前只有比特币和以太坊被美国证券交易委员会视为商品，因为它们是去中心化的代币，而不是证券，因此比特币和以太坊信托将获得批准。

注册通过后，合格投资者可通过传统股票市场间接获取加密货币（如使用401k账户购买加密信托产品），无需自行保管钱包和私钥，同时也避免了监管的不确定性和税收。 肯定。

其次，GBTC和ETHE的证券锁定期从一年缩短为半年，市场流动性大大增加。

值得一提的是，除了遵守交易法规定的所有其他义务外，Grayscale 还需要向 SEC 提交季度和年度报告、经审计的 10-Q、10-K 财务报表和 8-K 表格。 这意味着比特币和以太坊交易信息的透明度将大大提高。

自信托获批以来，灰度一直处于买买买的状态。 截至1月11日，灰度比特币信托持仓60.68万手，持仓价值超过209.41亿美元，约占比特币总流通量的2.9%； 其以太坊信托持有 293.55 万个头寸，头寸价值超过 31.76 亿美元。

GBTC和ETHE不仅连接了币市和美股合规市场RUIBTC锐币交易所，也为机构投资者合规投资币市打通了通道。 比特币和以太坊的价格最近也有所上涨。 比特币一度突破40000美元，最高达到42000美元； 以太坊一度突破1200美元关口，最高触及1351美元。

不容忽视的是，比特币和以太坊越来越多地被机构操纵。 从上表可以看出，截至1月11日，Grayscale在过去7天内卖出了261.95个比特币和1608.92个以太币，这也是比特币近两天下跌18%的重要原因。

此外，美国证券交易委员会近年来多次拒绝比特币ETF的申请。 原因是比特币市场价格被操纵的可能性尚未得到根本解决，比特币还没有合规的托管机制。 基于此，比特币ETF还在路上挣扎。

当然，2021年可能会有更多的比特币或以太坊信托基金在路上。 例如，美国对冲基金天桥资本宣布正式推出天桥比特币基金。 毕竟，这是目前为数不多的有利可图的交易之一。

专注于交易所，专注于洗钱和价格操纵

除了对加密货币的监管，对交易所的监管行为也直接影响着整个加密货币行业的发展。

自 7 月 19 日以来，彭博社多次报道称 BitMex 已被 CFTC（商品期货交易委员会）调查。 调查的核心是BitMex是否违规向美国用户提供交易服务，是否存在大规模洗钱行为。

BitMex负责人表示，从2015年开始，BitMex就禁止为美国用户提供交易服务。 但这似乎并不能打消监管方面的疑虑。 从BitMex官网的访问量来看，美国在其网站流量来源排行榜上长期占据Top5的位置。

在美国法案中，BTC被定义为大宗商品，商品期货和具有期货交易属性的交易所自然归CFTC管辖。 该机构的重要职能之一是严格调查美国市场数字资产的价格操纵和欺诈行为。

BitMex为美国用户提供大规模合约交易服务，最高杠杆100倍，且平台未取得任何商品期货交易和清算服务牌照，被CFTC调查也在情理之中。

在监管的重击下，BitMex用户出逃，资产流失，交易量急剧萎缩。 数据显示，其日交易量从70亿美元跌至逾20亿美元。

此外，根据FinCEN（金融犯罪执法机构）规定，涉及加密货币服务业务的公司必须完成“货币服务业务”（MSB）注册并严格遵守反洗钱程序。

去年 10 月，美国司法部对 BitMEX 的四名创始人和高管提出刑事指控，指控他们参与洗钱活动。 据路透社报道，该公司的 CTO 已经被捕，另外三人仍然在逃。

看来，美国监管层并不是喊口号那么简单，而是采取了全面的限制和惩罚措施，并不打算给这些“不听话”的交易平台留任何商量的余地。

2021年，下一个被监管的交易所会是谁？ 日前，福布斯报道称，币安可能被 FBI 调查。

交易所从何而来？

除了美国监管机构动作频繁，其对加密货币行业的监管方向也日趋明确，SEC（美国证监会）、OCC（美国货币监理署）、FinCEN（金融犯罪执法局）机构）、CFTC（商品期货交易委员会）联合监管情况。

其中，SEC主要打击具有证券属性的ICO代币的发行和交易，并针对比特币和以太坊定义其非证券属性，进而纳入信托合规。 环顾整个加密货币行业，LTC、ETC、BCH、BSV等也都是去中心化的代币，是否也会被纳入信托还有待观察。 由于稳定币是以法币为锚定的，因此被视为OCC监管的货币。 OCC的态度相当友好，支持稳定币的发行、托管和支付。 作为商品，比特币的期货合约交易属于CFTC管辖； 此外，无论是稳定币发行方、交易所还是钱包，都必须遵守FinCEN的反洗钱和恐怖融资法规。

在监管压力下，未来交易所若想在美国市场提供交易服务，必须取得相关资质和牌照，包括FinCEN的货币服务业务注册牌照、SEC的证券交易平台牌照、CFTC的衍生品交易相关牌照。

事实上，FinCEN 的 MSB 注册许可成本并不高。 完成注册许可的企业主要设置反洗钱程序和报告系统，以方便FinCEN追踪资金，从而加强对洗钱和恐怖融资等犯罪活动的控制。

比较难拿到的是SEC的证券交易平台牌照。 否则，交易所只能下架大量具有证券属性的代币，或者已经完成证券登记的交易代币，以及比特币和以太坊。 因此，以Coinbase为代表的一批美国交易所在上市币种上极为谨慎，只为BTC、ETH等少数风险相对较低的币种提供交易服务。

对于具有期货属性的合约交易平台，需要向CFTC申请衍生品交易相关牌照。

其中，指定合约市场牌照DCM和衍生品清算机构牌照DCO是两个必备的基础牌照。 获得该牌照后，交易平台有资格为美国用户提供BTC合约交易服务。 但若涉及具有证券属性的ICO代币合约交易，仍需SEC批准。

结语

总而言之，短期内，以美国为主要市场的交易平台要完成合规建设难度极大。 已经披上合法合规外衣的比特币和以太坊，也可能因为机构的大举进场而大幅震荡。 其他 代币能否在传统投资市场占有一席之地尚不明朗，加密货币合规之路任重而道远。

然而，比特币诞生短短十几年时间里，加密货币在骗局、泡沫和一文不值的诟病中不断壮大，如今已成为投资市场的新宠。 仅比特币的市值就超过了6600这样的市场规模，监管者很难忽视。 美国的监管政策向市场和投资者发出了明显的信号，挡不住就收，逐步合规就是明证。

加密货币的合规之路漫长而艰难，但一定会在游戏中走下去。 重点是“在游戏中”。 这是一个潮起潮落的过程。 未来谁会做出更多让步，实在是不确定。

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