资本管制下的比特币跨境汇款

蒙代尔-弗莱明模型指出了货币政策的“不可能三角”，即一个国家不可能同时实现资本流动自由、货币政策独立和汇率稳定。在这个“不可能三角”中，大多数政府选择牺牲汇率稳定，实行浮动汇率制度。

然而，市场经济对资本自由流动的需求与资本管制产生了根本性的矛盾。

随着比特币的不断增长和交易所及相关金融工具的完善，资本找到了突破资本管制的理想工具：货币兑换商使用人民币在人民币交易所购买比特币，将比特币转为美元进行交易。在美元交易所将比特币兑换成美元，您可以合法合规地将人民币兑换成美元，几乎不受限制。

这种方式与转口套利交易的区别在于，转口套利交易必须有实物进出海关，而政府可以随时堵住海关的类似漏洞。

但比特币作为互联网上的货币，并没有进出口的概念。不能说某个比特币地址来自中国或美国。即使政府禁止人民币交易所将比特币转移到美元交易所，也是没有意义的。外汇买家只需将比特币提取到自己的钱包中，然后转入美元兑换处即可。

除非禁止这条路线的第一个环节，即人民币购买比特币，否则政府对这条路线无能为力。

但是，即使政府背弃中国人民银行等五部委联合印发的《关于防范比特币风险的通知》，像俄罗斯一样禁止比特币交易，意义也极为有限。

目前，所有比特币交易所均已实行实名制和反洗钱规定。关闭这些可控的交易所只会迫使比特币交易在场外和地下进行比特币换外汇过程，使它们更加不可控。

经历了更严重的通货膨胀和卢布贬值的俄罗斯，早在 2014 年 2 月就禁止了比特币交易。但是从俄罗斯在 LocalBitcoins 上的交易量可以看出，该禁令基本上没有意义。

唯一能限制这种方式兑换的外汇数量的是比特币本身的市场容量大小。当货币兑换商在人民币交易所购买大量比特币并在美元交易所出售时，人民币与美元之间的兑换就会丢失。有明显的价格差异。

在 2015 年 11 月的比特币市场上，基于人民币和美元交易所之间空前的长期高价差，有分析师认为中国收紧资本管制是该市场启动的原因之一。

当点差大时，套利者就会开始出现，从贸易公司到地下钱庄，甚至每个人都可以套利。例如，个人使用每年5万美元的购汇额度，汇到美元交易所购买比特币，然后将比特币转入人民币交易所出售。按套利空间的6%计算，一次无风险套利收益约为3000美元，相当于4.5个月的平均工资。

这种闭环交易所的本质是，交易所承担一定的汇率损失，以比特币为媒介，利用个人到组织的美元购买额度，将人民币兑换成美元。

在美元作为全球结算、流通和外汇储备货币的情况下，在中国GDP不到美国60%的前提下，人民币M2（136万亿=21.4 万亿美元）已达到美元 M2（1 2.$11 万亿）1.8 倍。

比特币将打破任何政府的资本控制比特币换外汇过程，人类历史上第一次用技术确保私有财产的神圣性